中国的玉米淀粉厂主要在哪里（华北玉米淀粉能否杀出重围？）

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华北玉米淀粉能否杀出重围？

摘要：玉米淀粉生产主要集中在东北、华北地区。目前玉米淀粉企业均持续亏损生产，而华北地区用粮成本高于东北，玉米淀粉生产亏损程度也超过了东北，华北部分地区玉米淀粉企业已经出现非常规性限产或停产，玉米淀粉定价权慢慢由山东转向吉林，华北地区玉米淀粉生产相较东北处于“成本高、利润低、开工低”局面，东北玉米淀粉生产更有优势，而华北则陷入困境。

购销模式转变

图表1. 玉米拍卖成交情况

数据来源：国家粮食中心

4月底玉米临储收购结束后，东北地区余粮几无，华北地区余粮有限，市场玉米供应主要依靠政策粮拍卖为主。6月随着大豆豆粕上涨，玉米淀粉副产品价格跟涨，玉米淀粉利润好转，淀粉企业开机率明显提高，深加工抢粮热情高涨，玉米深加工企业收购价增长迅速，成交率维持高位，拍卖粮多溢价成交，由于政府拍卖节奏缓慢，临储拍卖迟迟未见开始，华北地区深加工企业多建有库存，用量大约在1-1.5月。7月中旬以后，东北及内蒙地区“分贷分还”大规模玉米拍卖开始，拍卖量维持高位，而随着大豆豆油价格下跌，淀粉副产品价格下滑，玉米淀粉生产利润下滑，加上下游需求不畅，库出逐渐增加，玉米淀粉成本开始上升，价格却有所下滑，此时深加工企业多观望为主，淀粉企业收购价开始走低，企业采购以随采随用为主。

成本差距明显

图表2. 东北、华北地区玉米深加工企业收购价

数据来源：布瑞克

从用粮成本来看，5月27日超期玉米开始定于每周举行，此时吉林省尚有150元/吨的自购玉米加工补贴，此时吉林二等玉米拍卖成交整体溢价有限，河北超期二等玉米却一度溢价高达350元/吨，加上自购补贴，东北地区玉米成本整体低于华北;6月30日吉林深加工自购补贴截止，此时华北超期粮已基本拍卖完毕，而东北超期粮成交平淡，溢价有限。随着“分贷分换”玉米拍卖开始，由于“分贷分换”玉米只分布在东北及内蒙地区，此时华北地区玉米玉米深加工企业收购价继续下跌，华北地区玉米主要消耗前期库存玉米及部分东北流通玉米，而东北玉米深加工企业收购价大体稳定，无论是库存粮或流通粮成本均高于东北地区，东北玉米淀粉生产处于劣势。

利润水平分化

图表3. 主销区淀粉成交价格

数据来源：淀粉工业协会

从主销区玉米淀粉价格成交来看，广州基本代表东北淀粉最低价格，上海则代表山东淀粉最低价格，成都代表陕西玉米淀粉价格。根据这三个地区的玉米淀粉价格走势来看，收储结束后，东北、华北玉米淀粉价格整体持平，阶段性价差在5-15元/吨，差距较小;整体来看，东北、华北地区玉米淀粉价格呈下滑趋势，近期东北、华北玉米淀粉价格在2275元/吨左右。

图表4. 吉林、河北、山东玉米淀粉加工利润变化趋势

数据来源：布瑞克 注：吉林省淀粉加工利润未计算补贴

在东北、华北地区玉米成本差距较大而淀粉价格相差无几时，华北玉米淀粉生产处于持续亏损状态，而东北地区利润情况则好于华北，开机率较高。据布瑞克测算，上周东北玉米淀粉利润在-114元/吨，华北地区玉米淀粉利润在-127~-158元/吨，且有扩大的趋势。

定价权开始转移

图表5. 淀粉企业开机率

数据来源：布瑞克

近年来，东北地区实施玉米临储政策，玉米价格受到支撑，东北、华北玉米价差较大，东北地区玉米淀粉深加工发展停滞甚至倒退，主要依靠深加工自购补贴维持生产，渐渐难以同华北竞争，而华北则出现一大批新兴产能，华北玉米淀粉产量开始占优，淀粉定价权在华北地区。今年6月以来，华北玉米淀粉生产利润下滑，处于持续亏损状态，甚至出现非常规性限产或停产，且规模有扩大的趋势，而东北玉米原料成本低、供应充足，深加工利润情况好，华北玉米淀粉定价权已逐渐丧失，转向东北。

淀粉格局变化

图表6. 玉米淀粉企业库存情况

数据来源：布瑞克 单位：吨

淀粉行业一般约定月末签单，基本不留库存，也不做储备。据布瑞克监测显示，华北地区受限产停机影响，库存已逐步下降，东北开机情况较高，库存小幅增加，截至8月5日，玉米淀粉行业整体库存在30万吨左右，属于正常范围，受华北地区减产和下游需求不畅，库存增加放缓，但整体仍呈增长趋势，在下游需求未见转好的背景下，对玉米淀粉价格的压制预期依然存在。